各子行业细项数据来看：造纸板块经营延续向好，将来产能边际增加趋弱，盈利动能仍然强劲，造纸行业的新逻辑不是简单供需布局再转变，而是基于供需布局紧均衡延续下原材料的紧俏，原材料价钱向上鞭策纸价上涨；包装印刷二季度收入增速延续高位，净利增速较着回升，上游原材料库存回升，产能投放上升，木浆价钱企稳，中游集中度晋升，涨价驱动盈利，纸板纸箱价钱遍及上调，下流需求回暖，CPI、商品零售额上升，内生增加动力实足；
太阳纸业：18H1实现营收104.74亿元，同比增加20.4%；归母净利润12.28亿元，同比增加40.4%。“四三三”计谋稳步推动，多元化结构释放成长活力；H1毛利率晋升，时代费用率根基持平，净利率改良；浆纸产能渐次睁开，原料紧俏布景下自建浆线&海外结构价值凸显：在供需紧均衡布局延续、上游原材料紧缺的布景下，太阳纸业经由过程自建浆线和老挝结构，削弱原料紧缺掣肘和扩年夜吨毛利空间。我们估计太阳纸业18-20年净利润别离为27.8、33.9、36.5亿元，对该当前股价PE别离为8.9、7.3、6.8倍。
公司主要通知布告及行业动态：合兴包装：2018H1营收48.20亿元，同比增加89.53%，归母净利润4.10亿元，同比增加476.37%；扣非后归母净利润9483万元，同比增加34.01%。2018年废纸进口许可累计核准量比拟2017年下滑48%，废纸进口数目年夜幅削减已成定局。造纸慢慢进入提价旺季沧州保洁公司，近日APP发布提价函打算9月1日起上调铜版纸价钱200元/吨；太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业亦发布白卡纸提价函打算8月30日起上调200元/吨，提价行情延续兑现。
行业及上游主要原料数据：（1）本周原材料木浆价钱内盘有所上涨、外盘根基持平；废纸价钱与上周持平；白卡纸价钱上涨，双胶纸价钱下跌，其他纸类与上周持平；木浆：国内纸浆库存青岛港8月590千吨，较7月上涨75千吨；保定港8月63.24千吨，较7月下跌17.36千吨；（2）家具行业：原材料价钱根基持平；（3）印刷包装业：原材料价钱小幅上涨。
风险提醒：宏不雅经济下行致使需求不振，造纸行业款式将有所改变